行业月度策略:视频网站会员价格再次调整 关注一季报业绩披露

发布于:2023-05-01 15:34:11

原标题:行业月度策略:视频网站会员价格再次调整 关注一季报业绩披露 来源:山西证券研究所

重点关注细分板块方面:电影市场一季度收官,关注院线板块业绩边际改善。1)21Q1**内地电影市场票房为181.03亿元,观影人次达4.23亿人,相较2019年同期,票房同比减少3.21%、观影人次同比减少12.04%,票房较观影人次下滑幅度较小,主要源自2021年电影平均票价的提高,Q1整体平均票价为42.78元,较2019年增加3.90元。由于部分地区仍受阶段性疫情影响以及3月以来相较于历史同期上映的海外进口影片较少,对大盘票房和观影的带动有所下降,因此相较于历史同期票房与观影人次有所下滑;但相较于2020年同期,随着国内疫情影响的落地,电影市场的整体改善及同比表现可期。2)单片票房方面,《你好,李焕英》Q1累计票房达53.8亿,占整个市场票房的29.7%,《唐探3》45.09亿票房排名第二,票房占比24.9%,《送你一朵小红花》成为Q1票房黑马,累计票房11.96亿排名第三,票房占比6.6%。Q1票房贡献主要来自国产影片,进口影片中《哥斯拉大战金刚》《阿凡达》两部在映影片的票房较高,分别为5.75亿元和3.44亿元。3)城市票房中,21Q1二线城市的票房占比最高,票房为62.74亿元、占比35.25%,三线和四线城市21Q1票房较2019年同期实现增长,增速分别为2.29%和10.95%,市场占比分别达18.35%、31.42%,较2019年同比提升1.27pct和4.46pct。自20Q3电影院恢复营业以来,低线城市市场表现出强大的复苏能力,释放出下沉市场的消费增长潜力。4)院线方面,万达、大地、中影数字锁定票房前三位,其中万达电影Q1票房23.64亿,较2019年Q1增长0.94%,市占率13.06%,上升0.54pct;其他上市院线中上海联和、横店影视金逸影视幸福蓝海Q1票房分别为11.85亿、7.31亿、7.05亿、6.70亿元,市占率分别为6.55%、4.04%、3.89%和3.70%。影投方面,万达、大地、横店锁定票房前三位,其中万达与横店票房分别为22.28亿和6.19亿,市占率分别为12.31%和3.42%,较2019年变动1.10pct和-0.16pct。在市场回暖驱动下,我们认为院线板块受益明显,上市院线作为行业头部公司收入与现金流边际改善可期,通过市场拓展与影院提质增效并举,市占率有望进一步提升;电影制作公司受益单片票房,有望在H1增厚业绩,同时在影片矩阵的加持下平滑收入的波动性。猫眼专业版资讯显示,目前已定档4月上映的上市公司参与影片包括中影&横店出品《我的姐姐》,中影&猫眼出品《第十一回》《西游记之再世妖王》,光线出品&发行《明天会好的》,中影发行日本影片《工作细胞:细胞大作战》等,整个4月定档的影片偏中小成本制作、动画电影及部分引进片;此外月底随着五一档的临近,新片的供给会显著增加,预计上映的包括《古董局中局》《世间有她》《真·三国无双》《悬崖之上》(中影出品,张艺谋执导)等。

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